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华西证券-宏观固收~流动性数据库-250523

研报作者：刘郁，肖金川来自：华西证券时间：2025-05-25 14:15:52

股票名称
股票代码
研报类型

（XLSX）
发布者

lj***ny

研报出处

华西证券
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8,385 KB

研究报告内容

核心观点

- 央行加大流动性投放，逆回购和MLF净投放显著提升，资金面逐步修复但仍受税期影响。

- 银行负债端压力导致资金融出规模收窄，预计未来两周资金面需依赖央行支持。

- 同业存单发行利率上行，存单到期压力有所回落，政府债净缴款规模减少。

投资标的及推荐理由

债券标的：政府债、同业存单操作建议：关注央行的流动性投放和市场利率变化，适时调整债券投资策略。

理由：在央行加大流动性投放的背景下，资金面逐渐修复，但仍受季节性因素和税期影响，资金面平稳需要依赖央行的呵护。

同时，1年期Shibor利率处于低位，未来可能呈现窄幅震荡趋势，存单发行利率上行，显示出银行负债端压力。

因此，建议投资者密切关注央行的操作公告与市场动态，灵活调整投资组合。

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