思源电气：东吴证券-思源电气-002028-2024年一季报点评：经营稳健高质量发展，业绩符合市场预期-240429

投资标的：思源电气（002028） 推荐理由：公司24年一季度业绩稳健，符合市场预期，营收和利润均实现增长，盈利能力提升。

公司在国内外市场均有稳定增长，且费用管控良好，新产品扩张资本开支增长。

预计未来净利润将持续增长，具有投资潜力。

1. 思源电气24年一季度业绩符合市场预期，营收和利润均实现同比增长，毛利率和净利率均有所提升。

2. 公司内部订单需求向好，电网投资和基础建设完成额同比增加，业务稳健发展。

3. 公司海外业务有望持续高增长，新产品扩张资本开支显著增加，整体费用管控良好，资本开支增长明显。

1. 公司24年一季度营收为26.58亿元，同比增长22%。

2. 24年一季度归母净利润为3.63亿元，同比增长66%。

3. 24年一季度毛利率为30.7%，同比增长4.49个百分点。

4. 公司24年一季度海外收入/订单同比分别增长16%/34%。

5. 公司24-26年归母净利润预测分别为20.7/25.9/30.5亿元，同比增长32%/25%/18%。

6. 维持“买入”评级。