京东方精电：光大证券-京东方精电-0710.HK-1H24业绩点评：全球车载显示领先地位稳固，海外市场+Tier1 业务持续布局-240827

投资标的：京东方精电-0710.HK 推荐理由：公司全球车载显示领先地位稳固，海外市场+Tier1业务持续布局，高端产品+产能释放驱动盈利能力提升，海外业务加速推进，具备技术+资源+成本优势，中长期发展逻辑清晰，值得投资关注。

1. 京东方精电上半年业绩表现良好，全球车载显示领先地位稳固，海外市场和Tier1业务持续布局。

2. 公司在全球车载显示市场保持领先地位，高端产品和产能释放推动盈利能力提升。

3. Tier1系统业务稳步发展，海外业务加速推进，公司在海外市场取得显著增长，同时积极投入海外研发和生产基地。

1. 京东方精电发布了1H24业绩，实现营收61.57亿港元，同比增长18%，其中车载显示收入同比增长24%至57.52亿港元。

2. 公司1H24实现归母净利润1.721亿港元，同比下滑15%，主要受海外拓展带来的经营费用提升、成都工厂折旧增加、政府补贴和汇兑收益减少影响。

3. 公司全球车载显示领先优势持续稳固，高端产品+产能释放驱动盈利能力提升，出货量、高端产品收入占比、利润等方面有所提升。

4. 公司的Tier1系统业务稳步发展，海外业务加速推进，系统业务方面取得新进展，海外业务整体收入和ASP保持双位数增长，公司首次获得日本丰田、韩国现代等一线国际品牌的下一代平台化项目订单。

5. 预计伴随国内车企价格战趋于平缓，公司作为上游汽车供应链公司，2H24产品价格压力将有所缓解，同时公司背靠母公司京东方集团，具备技术+资源+成本优势，Tier1业务及海外业务有望持续发力。