食品饮料行业：开源证券-食品饮料行业点评报告：10月电商数据分析，大促带动线上销售额增长，关注白酒龙头及休闲零食-241120

- 2024年10月电商大促推动食品饮料行业线上销售额显著增长，尤其是白酒和休闲食品表现突出。

- 白酒行业集中度上升，头部品牌如五粮液、茅台等值得关注；休闲食品在春节备货季节有望继续增长。

- 投资者需关注宏观经济、食品安全及行业竞争加剧的风险。

10月电商数据分析显示，大促活动推动了食品饮料行业的线上销售额增长。

酒类方面，阿里系酒类线上销售额达到25.9亿元，同比增123.7%，其中国产白酒占比最高，达80.0%。

白酒行业头部品牌集中度上升至66.5%。

啤酒销售额同比增169.1%。

食品方面，休闲食品线上销售额为27.1亿元，同比增6.4%，奶酪零食表现突出，增幅达34.9%。

粮油速食行业销售额达28.5亿元，同比增13.9%。

饮料冲调类中，乳制品销售额为12.4亿元，同比增3.7%，低温调制乳类表现优异。

投资建议方面，建议关注白酒龙头企业如五粮液、山西汾酒、贵州茅台，以及休闲食品行业的甘源食品和调味品龙头天味食品。

风险提示包括宏观经济表现不佳、食品安全风险及行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由： 1. **白酒龙头企业**： - **五粮液、山西汾酒、贵州茅台**：受益于大促带动的线上销售额增长，白酒行业集中度提升，预计随着压力风险的释放和经济政策的传导，行业有望进入稳步增长期。

2. **休闲食品**： - **甘源食品**：进入四季度春节备货旺季，头部企业成长势能良好，业绩有超预期的可能。

3. **复合调味品**： - **天味食品**：关注行业龙头，预计有修复性机会。

风险提示包括宏观经济表现低于预期、食品安全风险和行业竞争力加剧。