有色~能源金属行业：华西证券-有色~能源金属行业周报：12月1日将正式实施出口管制清单，钨后续需求或承压-241201

1. 国内锂盐价格大幅下滑，预计短期内将维持震荡，若持续低迷，可能导致产能出清。

2. 钴价偏弱，需求疲软，新能源汽车市场虽有所回暖，但对钴盐冶炼的需求未有效传导。

3. 铀价维持高位，供需格局支撑乐观，全球核电发展政策推动市场复苏。

4. 钨矿供应偏紧，需求稳步增长，但出口管制可能对国内需求产生压制。

5. 锡价因供应瓶颈支撑，需关注缅甸锡矿复产进展。

6. 风险包括锂盐需求不及预期、锡和锑需求波动及地缘政治风险。

本周有色金属行业报告指出，国内锂盐价格大幅下滑，预计后市将维持震荡。

电池级碳酸锂均价为7.7万元/吨，较上周下降4.94%。

锂矿供应维持高位，需求方面下游采购略有增加，但整体需求疲软，部分矿山已宣布停产，可能导致未来供给修复。

镍价小幅上涨，但供需双弱局面未改善，菲律宾镍矿发货量减少，需求低迷。

钴价偏弱，电解钴价格为17.90万元/吨，需求未能有效提升。

稀土价格涨跌不一，供应稳定但需求一般，市场氛围谨慎。

锡价下跌，矿端供应紧张，未来需关注缅甸锡矿复产情况。

铀价接近15年高位，供需格局支撑铀价上涨，全球核电发展积极。

投资建议关注锂、稀土、锡和铀相关企业，风险包括需求增速不及预期及地缘政治风险等。

投资标的及推荐理由： 1. 永兴材料：推荐关注成本曲线处于行业较低分位，且未来2-3年仍有供给增量。

2. 天齐锂业、盐湖股份、藏格矿业：受益标的，因锂云母原料自给率100%。

3. 北方稀土、金力永磁：受益标的，考虑到《稀土管理条例》的实施及稀土配额增速回归合理区间，供需格局有望改善。

4. 兴业银锡、华锡有色、锡业股份：受益标的，因缅甸佤邦锡矿预计于2025年初恢复生产，但矿端供应仍紧缺，基本面支撑锡价。

5. 湖南黄金、华钰矿业：受益标的，关注氧化锑出口恢复后市场表现及价格修复。

6. 中广核矿业：受益标的，作为国内铀业龙头，专注于海外铀资源开发的投融资平台，受益于铀行业供需格局偏紧。