华西证券-资产配置日报：中美通话-250606

- 6月5日，中美通话带来市场风险偏好短期提振，股市普涨，科技板块表现突出。

- 债市在央行呵护下短债收益率下行，市场对央行重启买债信心增强。

- 投资者可关注科技板块的反弹机会，建议在低位适度布局，同时保持一定仓位以应对可能的回调风险。

在6月5日的市场表现中，中美通话带来了新的不确定性，股市和债市分别走出了独立行情。

股市因中美关税缓和预期而上涨，上证指数和沪深300均上涨0.23%，科技板块表现突出，科创50和恒生科技分别上涨1.04%和1.93%。

债市继续受到央行呵护，短端国债收益率普遍下行，10年国债活跃券收益率降至1.67%。

海外市场方面，美国5月“小非农”ADP数据远低于预期，导致美债收益率快速下行，美元指数回落，金价上涨。

市场对中美关系的关注加剧，尤其是在美国对中国施加新限制的背景下，市场对未来谈判的预期有所降低。

在债市方面，短债表现强劲，央行的买断式回购公告提前发布，增强了市场对央行支持的信心。

尽管短期内中美领导人通话可能带来不确定性，但市场风险偏好有所提升。

科技板块继续反弹，表现优于其他板块，尤其是在6月的历史表现相对出色的背景下。

港股市场也出现上涨，南向资金流入持续，但不同科技品种的资金态度存在差异。

总体来看，市场在经历连续上涨后，科技板块仍有博弈空间。

建议投资者关注低位品种的布局，同时保留一定仓位以应对可能的回调风险。

风险提示包括货币政策、流动性和财政政策的超预期调整。