公用事业及环保产业行业：国金证券-公用事业及环保产业行业研究：1~2月用电，制造、消费同比增速领涨-240422

1) 1-2月全社会用电量增长稳健，制造和消费行业用电增速领先，南部和东部地区用电领涨。

2) TMT板块用电量同比增长12.5%，充换电、光伏制造维持高景气，火电、新能源发电、核电企业值得关注。

3) 下游需求景气度不高、电力市场化进度不及预期、煤价维持高位是投资风险提示。

1-2月全社会用电量增速领涨，制造、消费行业同比增速较高。

南部和东部地区用电增速领先。

建议关注火电资产高质量企业，拓展新能源发电的龙头企业，以及利用模式与电价形成机制优秀的工商业分布式光伏运营商。

风险提示包括新增装机容量不及预期，下游需求不高，电力市场化进度不及预期等。

投资标的：华能国际、浙能电力、皖能电力、南网能源、中国核电 推荐理由：火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业；利用模式与电价形成机制优秀的工商业分布式光伏运营商；电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业。