沪电股份：德邦证券-沪电股份-002463-Q1盈利能力持续改善，AI相关业务有望维持高增长-240423

投资标的：沪电股份 推荐理由：公司Q1盈利能力持续改善，营收同比增长38.34%，归母净利润同比增长157.03%，AI相关业务有望维持高增长，未来有望推动公司盈利能力继续提升，维持“买入”评级。

1. 沪电股份2024年Q1盈利能力持续改善，营收同比增长38.34%，归母净利润同比增长157.03%。

2. 公司AI相关业务有望维持高增长，新兴AI计算应用推动算力和存储需求保持高速增长。

3. 公司汽车板块业务资源深入整合，新兴产品持续成长，盈利能力有望提升。

1. 沪电股份2024年Q1实现营收25.84亿元，同比增长38.34%；实现归母净利润5.15亿元，同比增长157.03%；实现扣非后归母净利润4.97亿元，同比增长172.02%。

2. 沪电股份Q1毛利率33.86%（同比+8.13pct，环比+1.42pct）、净利率19.66%（同比+8.94pct，环比+0.34pct），盈利能力较去年同期大幅改善，环比持续提升。

3. 公司AI服务器和HPC相关收入已经从2022年的7.89%提升至2023H2的25.59%，24年有望进一步提升。

4. 公司决议投资5.1亿元实施面向算力网络的高密高速互连印制电路板生产线技改项目，以提高公司算力网络相关产品HDI层数，提升产品稳定性、可靠性，提升产线数字化和智能化水平。

5. 公司已在泰国布局生产基地，有望在24Q4实现量产。

6. 公司汽车板业务盈利能力有望稳步提升。