贵州三力：天风证券-贵州三力-603439-2023年业绩快速增长，汉方并表贡献增量-240530

投资标的：贵州三力（603439） 推荐理由：公司业绩快速增长，汉方并表贡献增量，扩张销售队伍和多渠道营销体系，阶段性资本运作成效显著，预计业绩持续稳健增长，产品结构多元化，维持“买入”评级。

1. 贵州三力2023年业绩大幅增长，主要受汉方并表贡献增量影响，2024年一季度业绩继续增长。

2. 公司通过扩张自营销售队伍和多渠道丰富营销体系，实现了医院渠道和OTC渠道的快速扩张。

3. 通过阶段性资本运作和产品线扩张，公司实现了多元化产品结构和盈利增长，未来业绩有望持续稳健增长。

1. 贵州三力公司2023年营业收入为16.35亿元，同比增长36.10%，归母净利润为2.93亿元，同比增长45.42%。

2. 2024年一季度，公司实现营业收入4.22亿元，同比增长20.93%，归母净利润0.56亿元，同比增长2.03%。

3. 公司通过收购汉方药业控制权并对其销售队伍进行整合，加大了OTC渠道开发力度。

4. 公司与阿里健康、京东大药房、美团等签署合作协议，开始尝试线上销售渠道。

5. 公司通过投资控股好司特、无敌制药等公司，实现产品线扩张并带来多元化产品结构。

6. 预测2024-2026年营业收入和归母净利润，维持“买入”评级。