西南证券-2024年1~4月贸易数据点评：基数和价格波动，进、出口双双超预期-240509

1. 2024年1-4月，我国贸易数据显示出口和进口均超预期增长，外需仍具有韧性，但可能受到外部环境变化的影响。

2. 从贸易伙伴和商品出口情况来看，我国对东盟、欧盟、美国和韩国的出口增速回升，但劳动密集型商品出口增速继续走低。

3. 机电产品和高新技术产品进口金额同比分别上涨7.9%和11.5%，增速较1-4月扩大，预计随着内需政策落地，我国进口增速有望得到支撑。

2024年1-4月，我国贸易数据表现良好，进出口均超预期增长，外需韧性强。

货物贸易进出口总额同比增长2.2%，其中出口增速持平、进口增速上升。

我国对东盟、欧盟、美国和韩国的出口增速回升，与“一带一路”贸易关系稳定。

大部分商品出口增速回升，但劳动密集型商品出口增速走低。

进口方面，粮食、大豆进口增速上升，机电和高新技术产品进口增长。

随着内需政策的落地，进口增速有望得到支撑。

风险提示为国内政策落地不及预期和海外经济下行超预期。