菲沃泰：民生证券-菲沃泰-688371-深度报告：国产纳米薄膜龙头，多元布局拓成长空间-250718

投资标的：菲沃泰（688371） 推荐理由：作为国产纳米薄膜龙头，菲沃泰在纳米镀膜领域实现多元布局，紧跟消费电子及新兴市场需求，具备核心技术优势。

预计未来营收和利润持续提升，给予“推荐”评级。

- 菲沃泰作为国产纳米薄膜龙头企业，凭借定制化产品和全领域技术突破，逐步成为国内外大客户的核心供应商。

- 随着消费电子市场需求回暖及新兴领域扩张，预计公司营收和利润将持续增长。

- 公司具备全面的纳米镀膜核心技术，已成功突破国外技术垄断，未来有望在多个行业实现广泛应用。

- 投资建议为“推荐”，预计2025-2027年营业收入和净利润将显著增长，但需关注产品研发和市场竞争风险。

菲沃泰（688371）是一家国内纳米薄膜领域的龙头企业，专注于定制化纳米薄膜产品及设备的研发。

公司已为超过10亿部手机和7亿部耳机提供纳米镀膜防护，技术涵盖绝缘耐高压膜层和纳米镀膜，广泛应用于马达电机、智能家居主板和服务器等关键部件。

随着消费电子市场需求回暖及医疗、汽车等新兴领域的扩张，公司的营收和利润有望持续增长。

纳米薄膜市场前景广阔，2023年市场规模约为141.8亿美元，预计到2032年将超过663.5亿美元。

PECVD技术是纳米膜制备的主要工艺，具有灵活性和良好的重复性。

公司在纳米镀膜设备制造、材料配方及制备工艺等方面具备核心技术，成功打破国外技术垄断，获得了全球头部企业的认可。

投资建议方面，预计公司2025-2027年营业收入为5.75亿、8.02亿和11.96亿元，归母净利润为0.78亿、1.31亿和2.23亿元，EPS分别为0.23元、0.39元和0.66元，PE分别为69倍、41倍和24倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示包括产品研发迭代不及预期、下游需求不及预期及市场竞争风险。