国际复材：西南证券-国际复材-301526-业绩阶段承压，产能提质升级-241024

投资标的：国际复材（301526） 推荐理由：公司在电子级玻璃纤维领域具备技术优势，积极拓展新应用，提升产能与产品竞争力。

尽管当前业绩承压，但随着下游需求复苏和产品价格企稳，未来业绩有望回升，预计2024-2026年营收复合增速为7.9%。

- 国际复材2024年前三季度业绩承压，营业收入同比增长2%，归母净利润亏损1.6亿元。

- 公司积极优化产品结构，拓展新应用领域，提升高端产品竞争力，预计未来业绩有望回升。

- 预测2024-2026年营收复合增速为7.9%，但需警惕经济下滑和下游需求复苏不及预期的风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业总收入为53.9亿元，同比增长2.0%。

- 归母净利润为-1.6亿元，同比下降137.5%。

- 2024年第三季度营业总收入为19.1亿元，同比增长8.1%。

- 归母净利润为-0.6亿元，同比下降156.1%。

2. **毛利率和费用情况**： - 毛利率同比下滑6.7个百分点至14.1%。

- 销售费用率略增0.5个百分点至2.7%。

- 管理费用率同比增加0.7个百分点至4.9%。

- 财务费用率同比增加1.1个百分点至4.5%。

- 研发费用率同比增加1.1个百分点至5.5%。

- 综合费用率同比增加3.5个百分点，销售净利率同比下滑11.7个百分点至-2.9%。

3. **核心竞争力和市场拓展**： - 公司在电子级玻璃纤维领域具有技术优势，积极升级改造细纱产线。

- 拓展光伏边框、节能门窗、风电布板等新应用领域。

- 积极开拓海外客户，扩展市场覆盖面。

4. **高端产品竞争优势**： - 公司专注于玻纤主业，部分产品打破国外厂商垄断。

- 8.5万吨电子级玻璃纤维生产线设备更新提质增效项目。

- 通过更新老旧生产线，强化产品技术优势。

5. **未来展望**： - 预计2024-2026年营收复合增速为7.9%。

- 玻纤产品价格止跌企稳，下游需求有望逐渐复苏，业绩有望拐点向上。

6. **风险提示**： - 经济大幅下滑风险。

- 下游复苏或不及预期。

- 地缘政治风险。

这些信息为投资决策提供了重要的参考依据。