有色金属行业：东兴证券-镁行业深度（Ⅱ）：供需或进入持续性紧平衡状态，多领域共振推动镁需求增长-250417

- 全球镁行业供需或进入持续性紧平衡状态，预计2024年全球镁消费量将达到112万吨，同比增长6.7%。

- 汽车行业是镁需求增长的核心推力，预计2024年汽车行业镁合金需求占全球镁需求的34%。

- 机器人行业的发展将为镁需求带来新的增长点，预计2024-2027年间全球机器人行业镁需求将显著增长。

- 综合来看，全球镁金属需求预计将从2024年的112万吨增长至2027年的200.1万吨，期间CAGR达21%。

- 风险因素包括镁供应超预期增长及下游需求行业发展不及预期等。

这份投资报告分析了全球镁行业的供需状况，认为镁行业可能进入持续性紧平衡状态，并显现周期性底部特征。

2024年全球镁消费量预计达到112万吨，同比增长6.7%。

镁合金需求占比最大，主要来自汽车行业，预计汽车行业镁合金需求将占全球镁需求的34%。

新能源汽车的轻量化趋势将进一步推动镁合金需求，从2024年的57万吨增长至2027年的135万吨，年均增长率为34%。

此外，机器人行业的发展也将成为镁需求的新增长点，预计工业机器人和人形机器人对镁的需求将显著增加。

综合来看，2024-2027年全球镁金属需求预计将从112万吨增长至200.1万吨，年均增长率为21%。

报告还提到，未来几年的镁供需缺口将维持在紧平衡状态，可能影响镁价。

风险因素包括镁供应超预期增长、下游需求不足、全球新能源汽车产量增速放缓等。

相关公司包括宝武镁业和星源卓镁。

投资标的：宝武镁业、星源卓镁 推荐理由： 1. 供需紧平衡：全球原镁供需有可能进入持续紧平衡状态，暗示镁价具有周期性的底部特征，投资镁行业相关公司有望受益。

2. 汽车行业需求增长：汽车行业发展已成为镁需求增长的核心推力，预计到2027年，汽车行业合计用镁量将显著增加，推动镁合金需求上行。

3. 机器人行业新变量：工业机器人和人形机器人的快速发展将为镁需求带来新的增长点，预计相应的镁合金需求将大幅提升。

4. 多领域共振：除了汽车和机器人行业，镁合金在建筑模版、镁基储氢及低空经济等领域的发展也将为全球镁金属需求提供弹性，进一步推动相关公司的业绩增长。