远东股份：华金证券-远东股份-600869-智能电池有望减亏，AI、机器人等新兴业务取得突破-250429

投资标的：远东股份（600869） 推荐理由：公司在智能电池、AI、机器人等新兴业务上取得突破，智能缆网业务稳步推进，海缆技术储备丰富，智慧机场业务订单饱满。

预计未来净利润逐季改善，具备较强的成长潜力，维持“买入”评级。

- 远东股份2024年营业收入创历史新高，但因智能电池亏损和个别投资项目损失，归母净利润为-3.18亿元。

- 公司积极拓展AI、机器人等新兴市场，智能电池业务有望减亏，储能业务在全球市场实现规模化突破。

- 预计2025-2027年归母净利润逐年改善，维持“买入”评级，风险包括原材料价格上涨和行业竞争加剧。

远东股份（600869）发布了2024年年度报告和2025年第一季度报告。

2024年，公司实现营业收入260.94亿元，同比增加6.66%，创下历史新高；归母净利润为-3.18亿元，同比下降199.49%。

2025年第一季度营业收入为48.74亿元，同比增加1.30%；归母净利润为0.46亿元，同比增加84.65%。

智能缆网业务稳步推进，AI和机器人等新兴市场取得突破。

智能缆网业务2024年实现营业收入227.03亿元，同比增加0.47%，获得超千万订单195.06亿元。

公司在海缆技术上取得关键突破，成功研发高端产品，并获得大长度海缆订单。

智能电池业务收入大幅增长，达到16.54亿元，同比增加180.47%，但净利润为-6.91亿元，同比下降5.12%。

储能业务实现规模化突破，全年获得高额储能订单13.75亿元，同比增加5605%。

京航安2024年实现营业收入16.57亿元，同比增加35.73%；净利润为1.23亿元，同比增加36.10%。

公司在智慧机场建设方面保持竞争优势，未来有望受益于政策推动。

公司期间费用率为9.63%，保持平稳，研发投入持续加大，累计主导或参与制定国家及行业标准200余项，拥有700余项专利技术。

智能电池领域聚焦高功率应用场景，推出高容量圆柱电芯，并在储能电池领域获得多项行业大奖。

投资建议方面，远东股份作为电缆行业龙头企业，有望受益于行业集中度提升，预计在电池行业的差异化竞争策略下，未来有望实现减亏并逐季改善。

预计2025-2027年归母净利润分别为5.89亿、8.67亿及11.55亿，维持“买入”的投资评级。

风险提示包括原材料价格上涨、新品研发低于预期和行业竞争加剧。