石英股份：东方证券-石英股份-603688-2024年年报&2025年一季报点评：业绩暂时承压，期待半导体业务提速-250503

投资标的：石英股份（603688） 推荐理由：公司2024年业绩承压，光伏需求下滑导致收入大幅下降。

但半导体业务有望提速，国际认证进展顺利，市场份额提升潜力大。

预计未来盈利恢复，维持“买入”评级。

- 石英股份2024年业绩明显承压，营业收入和净利润大幅下降，主要受光伏市场需求下滑影响。

- 公司积极拓展半导体业务，已获得多家国际设备商认证，未来有望实现增长。

- 预计2025-2027年归母净利润将调整至5.14亿元、7.98亿元和12.42亿元，维持“买入”评级，目标价35.15元。

石英股份发布了2024年年报和2025年一季报，显示公司业绩受到显著压力。

2024年度营业收入为12.1亿元，同比下降83.2%；归母净利润为3.3亿元，同比下降93.4%。

2025年一季度营业收入为2.5亿元，同比下降35.5%；归母净利润为0.5亿元，同比下降66.7%。

主要原因是光伏用产品需求下滑，石英砂销售量减少61.5%至1.2万吨，收入下降96.4%。

光伏行业竞争加剧，市场需求进一步走弱。

公司正积极拓展半导体业务，自制高纯石英砂产品已通过多家国际主流半导体设备商认证，计划加快产能扩张和市场推广，期待在半导体领域实现增长。

由于国际贸易摩擦加剧，国内半导体石英产品和部分高端光伏产品仍依赖进口，但公司与国内光伏企业建立了战略合作关系，加速国产化进程。

盈利预测方面，调整2025-2027年归母净利润至5.14亿元、7.98亿元和12.42亿元，原预测为2025年69.43亿元。

目标价为35.15元，维持“买入”评级。

风险提示包括高纯石英砂价格快速下滑、新建产能释放低于预期以及半导体领域拓展不及预期。