传媒行业：开源证券-传媒行业点评报告：AutoGLM沉思实现“边想边干”，继续布局AIAgent-250401

- 智谱推出的“AutoGLM沉思”是全球首个集深度研究与实际操作能力于一体的智能Agent，具备“边想边干”的特点。

- 该产品依托于智谱自主研发的全栈大模型技术，推动了AIAgent从思考者向智能执行者的转变。

- 随着AIAgent产品Manus开始收费，AI应用的商业化进程加速，建议在AI产业方向上坚定布局相关企业。

智谱于3月31日推出了全球首个集深度研究与实际操作能力于一体的Agent产品“AutoGLM沉思”。

该产品的亮点在于其“边想边干”的动手能力，能够模拟人类的推理与决策过程，获取并理解环境信息，并调用工具完成复杂任务。

AutoGLM沉思的背后是智谱自主研发的全栈大模型技术，包括GLM-4、GLM-Z和GLM-Z1-Rumination等多个模型，具备强大的推理、规划和反思能力。

此外，AIAgent产品Manus于3月28日开始收费，标志着AIAgent的商业化进程加速，可能推动端侧AI应用的落地和推理算力需求的增加。

投资建议包括重点布局大模型、AI动漫、AI虚拟陪伴、AI教育、AI游戏、AI电商和算力+云等领域。

风险提示包括AutoGLM沉思与AIAgent商业化进展不及预期的可能性。

投资标的及推荐理由： 1. 大模型/通用Agent： - 重点推荐：腾讯控股、快手-W - 受益标的：阿里巴巴-W、昆仑万维 2. AI动漫/影视： - 重点推荐：上海电影、芒果超媒 - 受益标的：中文在线、光线传媒、华策影视 3. AI虚拟陪伴： - 重点推荐：盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐 - 受益标的：汤姆猫、实丰文化 4. AI教育/校对： - 受益标的：果麦文化、盛通股份、世纪天鸿、南方传媒 5. AI游戏： - 重点推荐：心动公司、恺英网络、网易-S - 受益标的：巨人网络 6. AI电商/广告： - 重点推荐：值得买、引力传媒 - 受益标的：蓝色光标 7. 算力+云： - 重点推荐：顺网科技 - 受益标的：浙文互联、浙数文化 推荐理由主要基于AI技术的应用落地和商业化进程，特别是在大模型和通用Agent领域的优势。