中诚信国际-10月金融数据点评：货币供给增速边际回升，一揽子增量政策效果初显-241112

- 10月金融数据显示社融增速放缓，新增人民币贷款显著低于历史水平，企业融资需求依然疲弱。

- 政府债券发行和信贷结构变化对社融数据产生较大影响，同时居民融资有所改善，反映消费需求回暖。

- 政策传导需时间，未来将通过加大货币政策调控力度和支持消费来提振经济，形成良性循环。

### 10月金融数据点评核心要点总结 1. **宏观经济背景**： - 货币供给增速边际回升，M1和M2增速分别为-6.1%和7.5%，显示出金融环境有所改善。

- 政府债券发行和新增人民币贷款对社融（社会融资规模）产生拖累。

2. **社融数据**： - 10月社融新增1.40万亿，同比少增4542亿元，存量增速为7.8%。

- 新增人民币贷款2988亿元，同比少增1849亿元，成为社融的主要拖累因素。

- 表外融资方面，未贴现银行承兑汇票减少，但信托和委托贷款有所支持。

3. **信贷结构**： - 居民部门融资改善，新增信贷5000亿元，同比少增2384亿元。

- 企业部门融资需求疲弱，新增贷款1300亿元，同比少增3863亿元，反映出企业信心仍待恢复。

4. **政策影响**： - 一揽子增量政策的初步效果显现，尤其是在股票市场和房地产交易方面。

- 政策传导需要时间，短期融资改善但中长期融资和企业融资仍需关注。

5. **未来展望**： - 随着大规模债务计划的实施和货币政策的加强，预计金融数据将持续改善。

- 内需为主导的政策导向将加大，旨在提振消费和企业信心，形成良性循环。

总体来看，尽管金融数据有所改善，但在内外部环境复杂的背景下，仍需关注政策的有效传导和信心的恢复。