中航期货-铅锌产业链周度报告-240520

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：原料供应偏紧情况难以明显缓解，再生铅冶炼厂处于减产状态，有色板块向好情绪对于铅价有所支撑，但淡季需求疲弱也对铅价带来压制。

沪铅已触及近6年来新高水平，存在高位回落的风险。

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：国产锌精矿供应收紧，加工费继续下调，部分地区炼厂原料库存紧张，锌精矿TC达到历史新低。

消费方面，节后下游消费有所改善，但部分行业订单情况好转，部分行业采购谨慎。

锌价延续高位震荡，存在一定的波动风险。

1. 美国通胀降温和销售数据持平，市场预期美联储将在9月降息，美元走弱，有色金属受振。

2. 国内稳增长政策继续提振市场情绪，锌精矿供应紧张，铅价受废电瓶政策影响上涨。

3. 铅酸电池市场淡季需求疲软，再生铅企业处于减产状态，有色板块向好情绪对铅价有所支撑。