非银行业：民生证券-非银行业事件点评：市值管理《指引》提升上市公司质量，券商受益并购重组-241117

- 证监会发布的《市值管理指引》旨在提升上市公司质量，放松股份回购和股价异动的相关要求，鼓励公司制定中长期分红规划。

- 指引强调上市公司需加强舆情监控和市值管理制度的披露，特别是长期破净公司的估值提升计划。

- 预计该指引将推动上市公司经营与股价表现的良性循环，有利于资本市场和非银板块表现，同时为券商的并购重组业务创造机会。

**投资报告核心要点总结：** 1. **市值管理《指引》发布**：证监会于11月15日发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，自发布之日起实施，放松了股份回购机制、股价异动措施和估值提升计划的具体要求。

2. **股份回购机制**：鼓励公司在章程中明确回购机制，并制定中长期分红规划，提升灵活性。

3. **股价异动管理**：删除了对董事会具体措施的要求，允许上市公司根据自身情况制定政策。

4. **估值提升计划**：删除具体目标和措施要求，使计划形式更加灵活。

5. **舆情监测与披露**：要求公司在发现可能影响股价的舆情时及时报告，增强舆情应对能力。

6. **主要指数成份股管理**：扩大指数范围至中证A500和创业板中盘200，强化成份股市值管理制度的披露义务。

7. **对非银金融影响**：非银金融行业的长期破净公司数量较少，短期内影响有限，但有助于提升公司质量和投资价值。

8. **投资建议**：市值管理指引有望促进上市公司质量提升，推动资本市场表现，并有利于券商的并购重组业务。

9. **风险提示**：资本市场波动加大，可能导致证券公司并购重组收入修复不及预期。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **上市公司（主要是中证A500和创业板中盘200指数成份股）** 2. **券商（涉及并购重组和财务顾问业务的券商）** #### 推荐理由： 1. **市值管理指引的实施**： - 新发布的《指引》放松了股份回购机制和股价异动措施的要求，鼓励上市公司制定中长期分红规划，提高了上市公司应对股价波动的灵活性。

- 对于长期破净公司的估值提升计划的要求将进一步强化上市公司的市值管理意识，助力提升公司质量和投资价值。

2. **加强舆情监控和回应**： - 《指引》要求上市公司加强舆情监测，有助于缓和股价短期波动风险，提升市场信心。

3. **主要指数成份股公司的披露义务**： - 加强了主要指数成份股公司市值管理制度的披露要求，有助于提升市场透明度，促进公司治理水平。

4. **券商业务机会**： - 《指引》要求上市公司通过并购重组、分红回购等方式合理反映公司质量，这将为券商的并购重组和财务顾问业务提供更多机会。

5. **中长期市场表现预期**： - 市值管理指引的实施有望形成公司经营与股价表现的良性循环，推动上市公司质量持续提升，从而有利于资本市场和非银板块的整体表现。

#### 风险提示： - 资本市场波动加大可能影响证券公司并购重组等收入的修复进度和预期。