国金证券-普信债与二永债背道而驰-250427

- 城投债和产业债的加权平均久期仍处于较高历史水平，分别为1.71年和2.05年，尽管有所回落。

- 商业银行债中的二级资本债和永续债久期有所延长，分别为3.88年和3.13年，且高于去年同期水平。

- 保险公司债、证券公司债等金融债的久期表现差异明显，部分品种处于较低历史分位，而保险公司债则处于较高历史分位。

债券标的： 1. 城投债 2. 产业债 3. 银行永续债 4. 二级资本债 5. 一般商金债 6. 证券公司债 7. 证券次级债 8. 保险公司债 9. 租赁公司债 操作建议及理由： 1. 城投债：虽然成交期限有所回落，但仍处于较高历史分位，建议关注四川省级和河北地市级城投债，因为其成交久期超过3年，可能存在投资机会。

2. 产业债：总体久期处于2.05年，食品饮料行业的成交期限缩短较大，建议关注该行业可能带来的投资机会。

3. 银行永续债和二级资本债：久期小幅延长，处于较高历史分位，建议考虑在此类债券中寻找投资机会。

4. 证券公司债和证券次级债：久期较低，处于历史分位的低位，可能存在价值回升的潜力，建议关注。

5. 保险公司债和租赁公司债：久期较高，处于历史分位的高位，需谨慎投资，关注市场变化。

风险提示：模型适用性风险和模型估算误差需予以考虑。