农林牧渔行业：财信证券-农林牧渔行业上市猪企2025年7月销售简报数据点评：商品猪出栏量环比下滑，出栏体重环比下降-250815

- 2025年7月上市猪企整体商品猪出栏量环比下滑，出栏体重有所下降，但销售均价上涨。

- 头部企业如牧原股份在出栏量和仔猪销量上表现较好，整体出栏量同比增长。

- 预计短期内生猪价格将趋于稳定，四季度需求回暖可能推动猪价温和回升，建议关注降重及能繁母猪去化进度。

2025年7月，上市猪企整体生猪出栏量环比下滑，达到1566.82万头，同比增加24.65%，环比减少5.35%。

头部企业牧原股份、温氏股份、新希望的出栏量分别为749.70万头、316.48万头、130.25万头，环比变化各自为-10.40%、+5.24%、-2.07%。

1-7月累计出栏量为1.12亿头，同比增长31.48%。

仔猪销量在7月有所增加，达到231.11万头，环比增长2.57%。

商品猪销售均价为14.79元/公斤，环比上涨2.28%，但出栏体重环比下降1.09%，平均为122.76kg。

农业农村部释放了生猪产能调控信号，预计将减轻短期供给压力，有利于生猪价格企稳。

投资建议维持农林牧渔行业“同步大市”评级，预计三季度猪价趋于稳定，四季度需求提升将推动猪价温和回升，行业盈利有望改善。

关注降重及能繁母猪去化进度，推荐关注成本领先的牧原股份和温氏股份。

风险提示包括政策调控不及预期、生猪疫病爆发及饲料原料价格上涨等。

投资标的：牧原股份、温氏股份 推荐理由： 1. 牧原股份在1-7月累计出栏量和仔猪销量方面表现突出，分别同比增长41.14%和161.97%，显示出强劲的市场表现和竞争力。

2. 温氏股份在商品猪出栏量方面也保持稳定，尽管环比略有下降，但整体出栏量同比增长，显示出其市场稳定性。

3. 随着去产能降重的推进，短期内生猪价格预计趋于稳定，这将有助于行业整体盈利改善。

4. 政策效果逐步显现，预计猪价将进入温和回升通道，行业盈利复苏节奏将加快，具备成本行业领先优势的企业将更有竞争力。