大同证券-资产配置跟踪周报：市场震荡之后的思考与应对，红利博胜率，压降债券资产-240812

- 本周A股震荡延续，红利资产仍是获取胜率的关键，需关注高质量标的。

- 债市进入调整期，建议压降债券资产仓位，未来收益率下行空间有限。

- 商品市场波动，黄金资产在地缘政治和美国大选不确定性下具备上行逻辑，建议适度增配。

### 资产配置跟踪周报核心要点总结 #### 宏观环境 1. **市场震荡**：全球权益市场因日元贬值和美国衰退预期波动加剧，风险溢价走低，导致A股震荡延续。

2. **人民币稳定**：人民币汇率稳定使A股受影响较小，预计下半年政策会继续放松，尤其是消费端。

#### 大类资产表现 1. **债市**：债券市场经历剧烈波动，收益率上行，预计将进入稳定低波运行周期，需压降债券资产配置。

2. **A股**：红利资产仍是当前市场环境下博取胜率的关键，建议逢低布局与扩内需相关产业的高质量标的。

3. **商品市场**：黄金资产在全球市场震荡中表现出强劲的避险属性，建议适度增配黄金。

#### 配置建议 - **A股**：关注高ROE、低估值、高现金流的优质标的，增加红利资产配置。

- **债市**：保持谨慎态度，压降利率债资产仓位，关注央行政策引导。

- **商品**：继续增配黄金，利用其避险属性。

#### 风险提示 - 经济走势不及预期、地缘政治风险加剧、全球市场波动可能对A股产生传导影响。