石化行业：民生证券-石化行业周报：OPEC+再度超预期增产，叠加地缘反复，油价大幅波动-250510

- OPEC+再度超预期增产，导致油价大幅波动，布伦特油价一度跌至60美元以下。

- 地缘政治因素（如印巴冲突和美伊关系）影响油价反弹，整体呈现围绕60美元的波动趋势。

- 投资建议关注抗风险能力强的石油企业和新天然气公司，同时需警惕地缘政治和需求不及预期的风险。

本周石化行业周报的核心要点如下： 1. OPEC+再次超预期增产，计划在6月增产41.1万桶/日，导致布伦特油价一度跌至60美元/桶以下。

2. 地缘政治因素影响油价波动，印度与巴基斯坦的军事冲突以及美国对伊朗的新制裁措施使油价有所反弹。

3. 油价在60美元附近波动，未来走势将受OPEC+实际产量以及6月1日会议的影响。

4. 美元指数上升，布伦特油价和WTI油价均有所上涨，天然气价格也出现上涨。

5. 美国原油产量和炼油厂加工量有所下降，但原油库存减少，汽油库存上升。

6. 投资建议：关注油价底部的石油企业，如中国石油、中国海油和中国石化；同时关注新天然气和中曼石油等增产潜力企业。

7. 风险提示包括地缘政治风险、伊核协议可能引发的供需失衡风险以及全球需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国石油：抗风险能力强，资源量优势明显，石油企业业绩确定性高，且具备高分红特点，估值有望提升。

2. 中国海油：产量持续增长，桶油成本低，具备较强的市场竞争力，适合关注。

3. 中国石化：作为高分红一体化公司，业绩稳定，具备较强的抗风险能力，值得投资者关注。

4. 新天然气：处于成长期，符合国内鼓励油气增储上产的政策，具备投资潜力。

5. 中曼石油：与新天然气类似，产量增长潜力大，适合关注。