财信证券-财税体制改革专题报告（一）：以史为鉴，财政体制改革的逻辑及方向-240708

1. 我国财税体制改革经历了财政包干制、分税制和深化改革三个阶段，旨在优化央地财权和事权分配框架。

2. 现行基于分税制的财政管理体制已不适应我国经济高质量发展的需求，需要进一步调整央地财政关系，优化财政集权与分权的平衡点。

3. 未来财政管理体制将在保障中央宏观调控能力的前提下，适当增加地方财权，减轻地方政府财政压力，促进经济增长。

我国财税体制改革经历了三个阶段：财政包干制、分税制和深化改革。

财政包干制激发地方积极性但削弱中央财力，分税制改革增强了中央宏观调控能力但存在不完善之处。

现阶段需要优化财政管理体制，平衡财政集权与分权，以适应经济高质量发展需求。

预计未来财政管理体制将在“收入集权、支出分权”的框架下进一步优化，保障中央宏观调控同时减轻地方财政压力。

风险提示：改革进程慢于预期，宏观经济形势变化。

本报告的投资建议及理由为： - 当前我国财税体制改革已经不适应经济高质量发展的新要求，新一轮改革蓄势待发。

- 预计在“收入集权、支出分权”的框架下，财政集权与分权的平衡点将继续优化。

- 在保障中央财权的前提下，上移地方的部分事权和支出责任，同时适当增加地方财权。

- 旨在保障中央宏观调控能力的同时减轻地方政府的财政压力、促进经济的增长。