银河期货-烧碱2024年5月月报：交割博弈过后，供需仍旧偏弱-240429

【期货品种】：烧碱 【交易方向】：看空 【理由】：4月烧碱存量开工维持在相对高位水平，新装置投产，液碱基本维持累库状态，现货价格走弱，05合约承压下行。

需求端，氧化铝开工受限于铝土矿供应短缺，国产增量矿石的供应不确定，部分企业碱耗下降，对烧碱需求偏利空。

5月烧碱基本面维持弱势，关注国产矿复产情况以及烧碱检修情况。

【期货品种】：烧碱 【交易方向】：看多 【理由】：4月烧碱产量累计同比增长2.95%，新产能投产，整体开工处于相对高位水平，氯碱综合利润偏好，烧碱减产概率不大。

5月关注金泰二线30万吨和宁夏华御化工剩余9万吨氯碱项目的投产进度，国产增量矿石的供应预计将在6月中旬出现，氧化铝产量的相对提高预计在6月中下旬，存在一定不确定性。

1. 2024年5月烧碱市场供需仍旧偏弱，交割博弈过后，05合约走势比较弱，存量开工维持在相对高位水平，需求面受季节性走弱和氧化铝产量不确定性影响。

2. 4月烧碱整体开工处于相对高位水平，氯碱综合利润偏好，但烧碱减产概率不大，需关注国产矿复产情况以及烧碱检修情况。

3. 5月关注金泰二线30万吨和宁夏华御化工剩余9万吨氯碱项目的投产进度，以及国产增量矿石的供应预计将在6月中旬出现的情况。