德邦证券-海外市场月报：美元资产面临修复-250603

- 5月全球股市普遍上涨，美国PCE数据显示通胀形势降温，但消费者支出放缓，市场情绪趋于谨慎。

- 美国与印度的贸易谈判进展可能影响全球经济体与美方的谈判策略，市场需关注相关动态。

- 当前美元资产与黄金的博弈加剧，建议投资者关注美债布局机会，并在美股和商品市场中做好波动应对。

本月海外市场月报的核心要点如下： 1. **市场表现**：5月全球股市普遍上涨，美国三大股指齐涨，尤其是纳斯达克指数表现突出；欧洲和亚太市场同样向好，越南VN30指数领涨。

2. **通胀形势**：美国4月PCE数据显示通胀有所降温，环比上涨0.1%，同比增长2.1%，均低于预期。

核心PCE增幅为四年来最低，但消费者支出增长放缓，储蓄率上升，显示消费者态度趋于谨慎。

3. **贸易谈判动态**：美国与其他国家的经贸谈判进展模糊，近期美国贸易团队将于6月访问印度，可能推动美印达成重要贸易协议，这将影响其他国家与美国的谈判策略。

4. **美元资产与黄金的博弈**：当前美元资产面临挑战，黄金等非美资产正在冲击美元地位。

特朗普政府需应对关税战、通胀战和利率战的复杂局面，维护美元资产的稳定。

5. **投资策略**：建议关注美元资产的修复机会，重点布局美债，短期侧重短债，交易上偏向长债。

预计在关税谈判加速的背景下，美股有望上涨；商品市场则需应对金价的双向波动。

6. **风险提示**：需关注海外通胀反弹、全球经济景气不及预期及地缘政治局势的潜在风险。