金属与材料行业：天风证券-金属与材料行业研究周报：宏观因素与避险情绪共振，金银价格双双上涨-241020

- 金价和银价因避险情绪和通胀预期双双上涨，金价创历史新高，市场对美国经济和大选结果的预期影响显著。

- 基本金属市场情绪分化，铝价因政策支持上涨，而铜价承压，库存持续增加。

- 稀土价格震荡调整，但因现货库存较低，价格下行空间有限，未来有上行动力。

### 金属与材料行业研究周报核心要点总结 #### 宏观因素与金银价格 - **金银价格上涨**：截至10月18日，金价创历史新高，受通胀预期和避险情绪推动。

- **通胀逻辑**：特朗普在摇摆州支持率回升，市场预期其政策将偏向通胀，推高金价。

- **经济增长**：美国9月就业数据超预期，降息预期增强，推动金价上行。

- **避险情绪**：中东和朝韩局势紧张，增加市场不确定性。

#### 基本金属市场 - **铜**：价格震荡下跌，收盘76960元/吨，受美国经济数据波动及需求疲软影响。

- **铝**：价格上涨至20720元/吨，国家政策支持消费，需求增加推动价格上行。

#### 贵金属市场 - **金银价格**：金价上涨1.58%，银价上涨0.99%。

美国通胀数据超预期，但劳动力市场疲软，增加降息预期。

#### 小金属与稀土市场 - **锡**：高位震荡，价格32045美元/吨，国内利好政策逐步消化。

- **稀土**：价格震荡调整，现货库存低，短期下行空间有限。

#### 投资建议 - 关注相关企业：如中国宏桥、中国铝业、招金矿业、紫金矿业等。

#### 风险提示 - 需求回暖不及预期、上游供给大增及库存大幅增加的风险。

以下是投资报告中提到的投资标的及推荐理由： ### 投资标的及推荐理由 1. **中国宏桥** - 推荐理由：受国家政策扶持，市场情绪提升，铝价上涨。

2. **中国铝业** - 推荐理由：随着铝棒、铝板产量增加，对电解铝的需求提升。

3. **洛阳钼业** - 推荐理由：在金属市场中具有较强的竞争力，受益于金属价格上涨。

4. **紫金矿业** - 推荐理由：贵金属市场表现良好，避险情绪推动金价上涨。

5. **金诚信** - 推荐理由：在贵金属行业中，受益于金银价格的双双上涨。

6. **五矿资源** - 推荐理由：多元化的金属资源布局，抗风险能力强。

7. **招金矿业** - 推荐理由：作为贵金属公司，受益于金银价格上涨。

8. **山东黄金** - 推荐理由：在贵金属市场中具有良好表现，受益于避险情绪。

9. **山金国际** - 推荐理由：贵金属行业的参与者，受益于金银价格的上涨。

10. **赤峰黄金** - 推荐理由：受益于贵金属价格上涨，市场前景乐观。

11. **湖南黄金** - 推荐理由：在贵金属市场中，受益于金银价格的上涨。

12. **中金黄金** - 推荐理由：作为贵金属公司，受益于金银价格的上涨。

13. **中国黄金国际** - 推荐理由：在国际市场上表现良好，受益于金银价格上涨。

14. **锡业股份** - 推荐理由：尽管短期锡价震荡，但行业前景依然看好。

15. **兴业银锡** - 推荐理由：在锡市场中具有一定的竞争力，关注其价格波动。

16. **华锡有色** - 推荐理由：在小金属行业中的参与者，受益于锡价的高位震荡。

17. **北方稀土** - 推荐理由：稀土价格有支撑，现货库存较低，后续价格回调空间有限。

18. **中国稀土** - 推荐理由：受益于稀土价格的稳中向好，行业信心修复。

19. **正海磁材** - 推荐理由：在稀土行业中具有一定的市场地位，关注价格走势。

### 风险提示 - 需求回暖不及预期的风险 - 上游供给大增的风险 - 库存大幅增加的风险 以上是投资报告中提到的主要投资标的及其推荐理由。