赛力斯：光大证券-赛力斯-601127-2023年年报及2024年一季报点评：1Q24业绩扭亏高增，强产品+品牌引领增长-240430

投资标的：赛力斯（601127） 推荐理由：公司产品问界车型销量快速增长，与华为合作深度加强，预计业绩逐季改善，未来有望持续受益于规模经济效应，因此上调至“买入”评级。

1. 赛力斯2023年营收增长，2024年一季度业绩扭亏为盈，主要受益于问界车型规模交付带动的毛利率改善和期间费用率下降影响。

2. 公司产品更新和定价策略调整带动问界车型销量增长，与华为的深度合作加强产能交付能力，有望持续带动公司业绩。

3. 鉴于业绩预期改善，投资分析师建议上调赛力斯至“买入”评级，但需要关注汽车行业竞争加剧和华为对汽车领域转型效果的风险。

1. 2023年营业收入同比增长5.1%，归母净亏损24.5亿元 2. 2023年第四季度营业收入同比增长74.6%，环比增长239.1% 3. 2024年第一季度营业收入同比增长421.8%，环比增长38.6% 4. 2024年第一季度归母净利润转正为2.2亿元 5. 2024年第一季度毛利率同比增长12.6%，环比增长8.0% 6. 2024年第一季度公司汽车销量同比增长172.2%，环比下降1.9% 7. 公司更新了M7、M9订单表现，新M7、M9自上市大定累计分别超过17.4万台、7万台 8. 公司将M7低配版车型售价限时下调2万元至22.98万元 9. 公司对M5进行改款上市，新M5提供三种配置两种动力形式，定价为24.98、26.98、27.98万元 10. 公司规划三个工厂负责问界车型生产，已投产的第一、二工厂已实现新M7的月交付能力至3万台，近日第三超级工厂也已正式投产用于交付M9，目前M9月交付能力已爬坡至2.5万台以上 11. 华为方表示已向公司等智选车企发出入股车BU的邀请