安徽合力：华西证券-安徽合力-600761-业绩稳健增长，海外拓展力度加大-240827

投资标的：安徽合力（600761） 推荐理由：公司2024年上半年营收及净利润稳健增长，海外收入快速提升，毛利率持续改善。

加大国际化布局及电动化转型，未来业绩增长可期，给予“增持”评级。

风险包括宏观经济波动及行业竞争加剧。

- 安徽合力2024年上半年实现营收90.1亿元，同比增长4.6%；归母净利润8.0亿元，同比增长22.1%。

- 海外收入快速增长，达到34.9亿元，同比增长20.5%；毛利率提升至21.6%。

- 公司积极拓展国际市场，预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，给予“增持”评级。

以下是从上述内容中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收：90.1亿元，同比+4.6% - 归母净利润：8.0亿元，同比+22.1% - Q2营收：47.0亿元，同比+5.5%，环比+9.3% - Q2归母净利润：4.1亿元，同比+4.6%，环比+6.0% 2. **海外市场拓展**： - 上半年海外收入：34.9亿元，同比+20.5% - 新设立合力大洋洲公司、合力欧洲总部及合力海外（德国）研发中心 3. **毛利率与费用**： - 2024H1综合毛利率：21.6%，同比+1.8pp - Q2单季度毛利率：22.5%，同比+1.4pp，环比+1.8pp - 期间费用率：11.7%，同比+1.5pp；Q2期间费用率：12.5%，同比+2.9pp，环比+1.6pp 4. **市场表现**： - 国内叉车销量：66.2万台，同比增长13.1% - 1类车、2类车、3类车销量同比增长分别为19.0%、22.6%、25.6% - 4/5类车销量同比下滑7.0% - 平衡重式叉车电动化率提高至32% 5. **未来预期**： - 2024-2026年营业收入预期：分别为180.9、197.3和219.0亿元 - 归母净利润预期：分别为15.0、16.6和18.3亿元 - EPS预期：分别为1.68、1.87和2.06元 6. **投资建议**： - 股价（2024/8/26）：16.01元，对应PE为10、9和8倍 - 首次覆盖，给予“增持”评级 7. **风险提示**： - 宏观经济波动风险 - 出口不及预期风险 - 原材料价格波动风险 - 行业竞争加剧风险 这些信息可以帮助专业投资者评估公司的业绩表现、市场前景及潜在风险。