华峰测控：华西证券-华峰测控-688200-2024年报点评：业绩重回快速增长，8600新品打开成长空间-250314

投资标的：华峰测控（688200） 推荐理由：公司2024年业绩重回快速增长，营收同比增长31.05%，得益于8300系统放量及国内市场复苏。

新品8600加速导入，未来有望继续增长。

行业景气度提升，预计2025-2027年收入和净利润持续增长，维持“增持”评级。

华峰测控2024年实现营收9.05亿元，同比增长31.05%，净利润达3.34亿元，同比增长32.69%。

公司8300测试系统快速放量，推动业绩回暖，且新品8600系列有望进一步提升成长空间。

预计2025-2026年营业收入和净利润将持续增长，维持“增持”评级，风险包括可转债发行不确定性及行业需求复苏不及预期。

华峰测控在2024年年报中显示出业绩的快速增长。

2024年公司实现营收9.05亿元，同比增加31.05%，其中第四季度营收为2.84亿元，同比增加65.08%。

测试系统收入达到8.15亿元，同比增加37.52%，主要受益于封测行业的复苏和8300系统的快速放量。

境内市场收入为8.45亿元，同比增加40.99%，成为主要增长动力，而境外市场收入则下降36.53%。

公司在2024年生产测试系统1193套，同比增加73.40%，库存量也同比增长93.53%。

毛利率为73.31%，同比提升0.84个百分点，主要得益于产品结构优化和精益管理。

归母净利润为3.34亿元，同比增加32.69%，第四季度归母净利润同比增长121.30%。

公司持续加大研发投入，2024年研发费用为1.72亿元，同比增加30.6%。

行业层面，AI需求推动封测行业复苏，预计2025年半导体测试设备销售额将超过84亿美元。

公司计划通过可转债募资10亿元，用于自研ASIC芯片和扩充高端SOC测试机产能。

投资建议方面，考虑到行业复苏和新品放量，公司2025-2026年营业收入预测上调至11.92亿元和15.42亿元，归母净利润预测为4.68亿元和5.97亿元。

风险提示包括可转债发行的不确定性、新品产业化进展不及预期以及半导体行业需求复苏的不确定性。