长城证券-3月外贸数据点评：出口增速意外下滑-240413

1. 3月我国出口增速意外下滑，但整体出口具有较强韧性，预计全年出口增速将回正。

2. 出口价格指数可能有回升空间，但美国出口份额下降趋势仍存在，需要警惕出口环境压力。

3. 进口方面，部分大宗商品同比有所上涨，但国内宏观经济政策不及预期、地缘政治风险和海外衰退不确定性是风险提示。

1. 3月出口增速意外下滑，同比-7.5%，环比下降13.1%。

2. 1-3月整体出口增速为1.5%，较去年同期上升3.39个百分点，显示出口具有韧性。

3. 美国进口需求增加，全球制造业PMI扩张，预计出口环境可能会修复。

4. 3月机电、劳密和高新技术产品出口下滑，价格指数仍在下降，出口以价换量特征或将延续。

5. 出口价格或在运价扰动下有回升空间，出口价格指数有望进一步回升。

6. 3月进口金额同比-1.9%，机电产品和高新技术产品进口金额有所上升，部分大宗商品进口金额也有所上涨。

7. 风险提示包括国内宏观经济政策不及预期、地缘政治风险、海外衰退不确定性等。