家用电器行业：开源证券-家用电器行业深度报告：电动两轮车，2024年政策大年催化行业，看好板块业绩、行情发酵-240516

1. 电动两轮车行业受到政策层面高度关注，以旧换新政策将刺激市场需求。

2. 以旧换新政策有望提振行业总量，龙头企业将超额享受政策红利。

3. 电动两轮车市场或能重现家电行业前次以旧换新的亮眼表现，投资价值较大。

2024年电动两轮车行业受政策大年催化，以旧换新政策将刺激市场需求释放，预计销量有望提升。

新国标执行落地，促使低质非规产品出清，龙头企业有望享受政策红利。

电动两轮车行业集中度有望提升，中小厂商可能面临出清。

预计行业价格战概率将降低。

在政策方向和板块业绩方面，电动两轮车市场或能重现家电行业前次以旧换新的亮眼表现。

建议关注九号公司、雅迪控股和爱玛科技。

风险提示包括政策落地不及预期、行业价格战风险和宏观经济风险。

投资标的：九号公司、雅迪控股、爱玛科技 推荐理由：九号公司2024Q1营收和利润超预期，新品类在渠道扩张下快速增长，规模效应下未来2-3年高利润弹性；雅迪控股出席以旧换新座谈会，国内提质增效+海外持续开拓龙头优势显著；爱玛科技2024年看好产品量价持续提升+重发股权激励彰显发展信心。