通策医疗：天风证券-通策医疗-600763-收入与门诊量双增长，区域扩张与管理升级持续推进-240830

投资标的：通策医疗（600763） 推荐理由：公司2024年上半年收入与净利润双增长，口腔门诊量稳健上升，种植业务表现优异。

持续推进区域扩张与管理升级，优化费用率，构建区域口腔医院集团，未来增长潜力可期。

维持“增持”评级。

- 通策医疗2024年上半年实现营业收入14.11亿元，同比增长3.52%，归母净利润3.10亿元，同比增长1.77%，整体业绩稳健增长。

- 口腔医疗门诊量达171万人次，同比增长8.23%，种植业务表现良好，收入增长11.3%。

- 公司持续优化费用率，推动“区域总院+分院”模式扩张，预计未来收入增长面临消费降级和市场竞争风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：通策医疗（股票代码：600763） - 2024年上半年营业收入：14.11亿元，同比增长3.52% - 归母净利润：3.10亿元，同比增长1.77% - 扣非归母净利润：3.06亿元，同比增长4.33% 2. **二季度业绩**： - 二季度收入：7.02亿元，同比增长2.04% - 归母净利润：1.37亿元，同比增长0.85% - 扣非归母净利润：1.35亿元，同比增长4.49% 3. **门诊量和业务表现**： - 口腔医疗门诊量：171万人次，同比增长8.23% - 口腔服务收入：13.14亿元，同比增长2.69% - 各业务收入： - 种植业务：2.55亿元，同比增长11.3% - 正畸业务：2.13亿元，同比下降4.7% - 儿科业务：2.4亿元，同比下降1.1% - 修复业务：2.22亿元，同比增长2.8% - 大综合业务：3.85亿元，同比增长4.2% 4. **费用率与管理**： - 销售费用率：0.99%，同比提升0.11个百分点 - 管理费用率：9.60%，同比提升0.07个百分点 - 研发费用率：1.63%，同比下降0.38个百分点 - 推动运营平台CM管理中心的落地 5. **区域扩张与布局**： - 深化“区域总院+分院”模式布局 - 在浙江省内建立5家口腔区域集团 - 继续建设湖南口腔区域集团和昆明口腔区域集团 - 截至2024年上半年，浙江省内已有63家开业机构，10余家在筹建中 6. **盈利预测**： - 2024-2026年营业收入预测： - 2024年：30.56亿元 - 2025年：33.34亿元 - 2026年：37.07亿元 - 归母净利润预测： - 2024年：5.61亿元 - 2025年：6.37亿元 - 2026年：7.27亿元 7. **风险提示**： - 医疗事故风险 - 竞争加剧风险 - 低价市场发展不及预期风险 8. **投资评级**： - 维持“增持”评级 这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的业绩、发展战略以及潜在风险。