东方金诚-2024年3月物价数据点评：3月物价数据偏低，宏观政策逆周期调节空间较大-240411

1. 3月物价数据偏低，主要受春节消费季节性回落和疫情疤痕效应影响，居民消费需求偏弱。

2. 宏观政策有较大调节空间，未来可望通过稳增长政策推动物价水平回升。

3. 国内大宗商品价格偏弱，但随着稳增长政策发力和国际大宗商品价格上涨，预计PPI同比将在年中前后转为正增长。

2024年3月物价数据偏低，主要原因是春节后消费季节性回落和消费信心偏弱。

未来一段时间居民消费价格指数仍将低位运行，为宏观政策向稳增长方向持续发力提供了较大空间。

另外，3月PPI环比延续下跌，主要受国内定价商品价格下跌和内需不足影响。

预计随着稳增长政策发力，PPI同比降幅将收窄，并有望在年中前后转为正增长。

整体来看，未来物价偏低背景下，宏观政策将更加注重做好逆周期调节，以提振内需。