浙商国际-港股市场策略周报-241124

- 港股市场受地缘紧张、特朗普政策预期及人民币贬值等多重因素影响，本周继续承压，主要指数均出现下跌。

- 基本面政策稳步推进，但缺乏强力增量政策，市场对未来经济数据和政策的预期存在博弈，短期内走势仍可能承压。

- 投资建议关注汽车、电子、科技等相对景气行业，以及低估值的国央企和受益于降息周期的香港本地公用事业股。

港股市场本周继续承压，主要受地缘局势紧张、特朗普政策预期、人民币贬值压力及国内政策力度博弈等多重因素影响。

恒生综指、恒生指数及恒生科技分别下跌1.02%、1.01%和1.89%。

大部分行业板块收跌，顺周期相关的地产和消费板块跌幅较大。

恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点降至约20%，处于5年均值及下方一倍标准差之间。

在基本面方面，政策组合拳持续推进，预计明年将延续刺激内需的主基调。

资金面上，美元指数突破前高，人民币汇率承压，海外资金加速流出，导致港股市场面临资金压力。

展望未来，市场预期主要围绕国内增量政策及经济数据改善，以及特朗普上台后的政策预期展开。

近期缺乏强力增量政策，加之特朗普鹰派任命，导致市场负面预期，短期港股走势可能仍承压。

在板块配置方面，建议关注相对景气的汽车、电子、科技和互联网行业，以及受益于政策利好的低估值国央企红利板块和基本面相对独立的香港本地公用事业股。

本报告的投资建议及理由为： - 看好相对景气的汽车、电子、科技、互联网等行业。

- 关注业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块。

- 投资基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地公用事业股。