慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：两个太阳，被重塑的全球化-250328

- 全球化正在被重塑，主要表现为从最终产品贸易转向复杂的中间品加工贸易，尤其是在中美贸易摩擦背景下。

- 中国寻找新的外需增长点，包括墨西哥、印度和东南亚等国家，逐渐减少对美国的依赖。

- 中美贸易圈的形成使得各自的贸易联系更加紧密，欧洲可能进一步倾向于与中国的贸易合作。

- 在重塑的全球化下，产业链延长和运输距离增加，相关行业如金属、机械设备和消费品可能迎来新的投资机会。

本报告分析了全球化的重塑及其对中国外需和投资机会的影响，主要内容如下： 1. 全球化重塑特征： - 从最终产品贸易转向复杂加工贸易，伴随中美贸易摩擦，全球生产过程愈加复杂，中间品贸易成为新趋势。

- 全球化范围由单一整体转变为以中美为核心的贸易圈，各国在中美贸易圈内的联系愈加紧密。

2. 中国外需的变化： - 中国寻求新的外需增长点，墨西哥、印度和东南亚国家的需求逐渐上升，取代传统欧美市场。

- 美国对外依赖度高，短期内难以实现自给自足，可能影响其经济稳定。

- 欧洲在中美摩擦中可能进一步倾向中国，重新提升中国在欧洲市场的份额。

3. 贸易链重构的结构影响： - 产业链延长，生产环节增多，有助于提升整体增加值。

- 全球运输距离增加，船运供给不足，长期价值凸显。

4. 投资机会： - 基础金属、机械设备、皮革制品、纺织品等部门将受益于出口优势。

- 美国加征关税的可能性较小，反制措施可在农林牧渔、化学品等领域展开。

- 中国在欧洲市场的份额有望恢复，相关行业如机械设备、电子设备、消费品和船运等可能迎来投资机会。

总体来看，全球化的重塑为中国带来了新的外需增长点和投资机会，特别是在中间品贸易、产业链延长以及对外依赖度变化等方面。

本报告的投资建议及理由为： - 投资于基础金属和金属制品、机械设备、皮革制品和鞋类、纺织和纺织制品、非金属矿物、零售贸易、运输设备等领域。

- 美国加征关税的可能性较小，相关行业有望受益。

- 关注中国在欧洲市场的份额提升，特别是机械设备、基础金属和金属制品、橡胶和塑料等部门。

- 船运行业因运输距离增加而具备长期价值，值得投资。

- 整体来看，金属（有色、钢铁）、设备类（机械设备、电气设备、通信设备）、消费类（纺服、商贸零售、旅游）、船运行业可能迎来新的投资机会。