万达电影：光大证券-万达电影-002739-电影业务更新点评：春节档临近，关注公司出品《唐探1900》票房表现-250118

投资标的：万达电影 推荐理由：万达电影作为院线龙头，受益于电影市场票房回暖，2024年票房市占率维持第一。

公司内容储备丰富，积极探索影院非票收入，未来有望通过《唐探1900》等影片提升业绩，维持“增持”评级。

- 万达电影将在2025年春节档推出《唐探1900》，预计票房达到30.3-37.5亿元，受益于整体电影市场回暖。

- 2024年影投和院线票房整体下降，万达电影的归母净利润预测下调至1.74亿元和10.37亿元，维持“增持”评级。

- 公司积极探索影院非票收入，开展多样化经营模式，包括与热门游戏和IMAX的跨界合作。

万达电影（002739）近期发布了电影业务更新点评，重点关注即将上映的影片《唐探1900》。

该影片定于2025年1月29日全国上映，由多家公司联合出品，包括万达影视。

作为院线龙头，万达电影受益于电影市场票房回暖，后续内容储备丰富，并积极探索影院非票收入。

2024年电影市场分析显示，影投数量有所减少，万达电影在影投和院线票房方面均保持领先地位，2024年累计票房分别为64.77亿元和74.39亿元，市占率分别为15.25%和17.51%。

影院建设方面，万达院线新建影院数量为67家，国内已开业影院894家，7468块银幕。

在影院经营方面，万达电影与游戏《原神》展开跨界合作，并推出了爆米花专营店。

此外，万达与IMAX的战略合作也在持续升级。

公司出品的影片包括《那个不为人知的故事》《误杀3》《“骗骗”喜欢你》等，重点储备影片有《唐探1900》等，媒体预测《唐探1900》的票房将达到30.3-37.5亿元。

盈利预测方面，万达电影的归母净利润预测已下调至1.74亿元和10.37亿元，新增2026年归母净利润预测为12.57亿元。

维持“增持”评级，风险提示包括电影市场票房不及预期、公司参与影片票房不及预期以及非票业务进展不及预期。