房地产行业：光大证券-房地产行业地产房地产类公募REITs月报（2024年6月）：6月保租房REITs板块逆势上涨5.5%，2只消费类REIT已获批待上市-240715

1. 2024年6月，中国房地产投资信托（REITs）市场整体表现稳健，中证REITs指数收益率优于沪深300指数。

2. 保障性租赁住房REITs（保租房REITs）和消费类REITs表现分化，保租房REITs逆市上涨，而消费类REITs待上市。

3. 市场活跃度有所下降，但保租房REITs估值中枢连续三个月提升，且两只消费类REITs获得证监会注册批复，三只保租房REITs公告拟扩募。

4. 投资建议关注具备城市更新能力的稳健龙头房企、积极推进消费类商业REITs的商业地产房企以及步入存量改革创新期的产业园REITs。

5. 风险提示包括政策推进不及预期、市场需求减弱、项目竣工延迟以及多元化业务经营不佳等。

六月，中证REITs指数跑赢沪深300指数，保租房REITs板块上涨5.5%。

REITs市场活跃度下降，保租房和消费类REITs成交额环比减少。

保租房REITs估值中枢连续三个月提升。

两只消费类REIT获得批准等待上市，有三只保租房REITs计划通过扩募新购入保租房项目。

房地产政策在2024年继续优化，重点关注龙头房企、消费类商业REITs和产业园公募REITs。

投资标的为： 1. 招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、中国海外宏洋集团、滨江集团：这些公司具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升。

2. 华润置地、龙湖集团、新城控股：这些公司先一步布局消费类商业公募REITs，且在商业地产赛道具有核心竞争力，拥有丰富的存量资产资源。

3. 上海临港：公司关注我国产业园的存量改革和创新发展，公募REITs有利于其资产重估。

推荐理由： 1. 在优化房地产政策、供求关系发生重大变化的背景下，监管层强调金融业支持房地产融资，不同所有制房企融资“一视同仁”，加快推进城市房地产融资协调机制。

2. 需求侧政策也加大了购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率，优化限购范围和普通住宅标准，支持多孩家庭和人才购房等。

3. 随着地方政府获得更强的楼市调控自主权，城市和区域间分化将进一步加深。

4. 公募REITs的推出有利于房地产企业获得融资，以上选定的公司either有望通过REITs融资，或有机会参与城市更新、商业地产开发等。