财通证券-全球经济观察第1期：美国降息预期升温-250628

- 美国降息预期升温，市场将7月降息概率上调至20%左右，主要央行货币政策趋向鸽派。

- 全球股市普遍上涨，日经225涨幅最大，美债收益率下行，黄金和原油价格下跌。

- 美国经济面临消费下修和房地产市场疲软的挑战，欧元区前景依然疲软，但德国和日本经济有所好转。

- 下周关注中国PMI和美国非农就业数据，风险包括美联储货币紧缩和美国经济下行超预期。

全球经济观察第1期的核心要点如下： 1. **全球经济概况**：美国降息预期升温，推动全球主要股市上涨，日经225指数表现最佳，涨幅达4.6%。

美股三大指数均有所上涨，债市方面，主要国债收益率普遍下行，10年期美债收益率下降12个基点。

2. **资产价格动态**：黄金和原油价格下跌，美元指数下滑1.5%，英镑和欧元升值幅度较大。

3. **主要央行政策**：美联储降息预期升温，鲍威尔表示将继续观察关税对通胀的影响，降息可能推迟至9月。

部分理事支持7月降息，市场将降息概率上调至20%左右。

4. **美国经济数据**：一季度GDP下修至-0.5%，消费支出进一步下调。

制造业PMI保持在52，库存增加，价格压力上升。

房地产市场表现疲软，成屋销量同比下降。

5. **其他地区经济动态**：欧元区经济前景疲软，德国和日本经济有所改善。

德国综合PMI回升至50.4，显示国内需求复苏迹象；日本制造业PMI回升至50.4，就业增长明显。

6. **中东局势**：以色列与伊朗之间的停火局势缓和，未进一步升级，有助于稳定油价和全球市场风险。

7. **下周关注**：将关注中国6月PMI数据和美国非农就业数据。

8. **风险提示**：需关注美联储货币政策超预期收紧、美国经济下行超预期及关税政策影响。