TCL电子：太平洋证券-TCL电子-1070.HK-2024A业绩有望超预期，接入DeepSeek多方面赋能-250218

投资标的：TCL电子（1070.HK） 推荐理由：2024年业绩有望超预期，核心TV业务出货量创新高，创新业务快速增长，费用结构优化，接入DeepSeek提升AI能力，未来中资TV品牌集中度提升，预计2024-2026年净利润持续增长，维持“买入”评级。

- TCL电子预计2024年归母净利润将达到13亿-17亿港元，同比增长62%-112%，出货量创历史新高。

- 公司核心TV业务增长和创新业务扩展推动业绩提升，同时通过接入DeepSeek增强AI能力，优化效率。

- 预计2024-2026年净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险包括海外市场需求下滑和原材料价格波动。

TCL电子在2024年度业绩预告中预计归母净利润将达到13亿-17亿港元，同比增长62%至112%。

2024年公司TV出货量预计达到2900万台，同比增长14.8%，创历史新高。

主要增长因素包括核心TV业务的规模增长和高毛利产品占比提升，以及创新业务的快速发展和费用端的优化。

公司还正式接入DeepSeek，旨在通过AI技术提升智能家居、移动通讯等多个业务线的效率。

投资建议方面，全球TV市场对大屏高端产品的需求强劲，同时中资品牌集中度预计将提升。

TCL作为行业龙头，其智屏市场份额和中高端大屏产品占比持续提升，互联网业务盈利能力稳健，创新业务如光伏和全品类营销快速发展。

预计2024-2026年归母净利润分别为15.69亿、18.86亿和22.18亿港元，对应的每股收益为0.62、0.75和0.88港元，当前股价对应的市盈率分别为10.57、8.80和7.48倍。

维持“买入”评级。

风险提示包括海外市场需求下滑、原材料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧以及新业务拓展不及预期等。