中文在线：太平洋证券-中文在线-300364-IP衍生业务高速发展，AI布局加速内容资产变现-240507

投资标的：（公司名称） 推荐理由：公司IP衍生业务持续发展，短剧业务表现亮眼，未来有望为公司业绩贡献新增量；同时，公司积极布局AI、VR等技术，加速IP商业化变现，有望提升创作效率，推动业绩高质量发展。

1. 公司通过IP衍生业务推动营收增长，但子公司出表导致2024Q1营收下滑。

2. 公司着力打造“网文连载+IP衍生同步开发”模式，短剧业务有望为公司业绩带来新增长。

3. 公司积极布局AI、VR等技术，加速IP商业化变现，未来有望提升网络文学IP衍生内容创作效率。

1. 公司2023年实现营收14.09亿元，同比增长19.44%；归母净利润扭亏，达8944万元；归母扣非净利润-3834万元。

2024Q1实现营收2.23亿元，同比下降-22.81%；归母净利润-6846万元；归母扣非净利润-6861万元。

2. IP衍生业务推动23年营收增长，子公司出表致使24Q1营收下滑。

3. 公司着力打造“网文连载+IP衍生同步开发”的创作模式，对优质网文进行音频、漫画、短剧等衍生形态的全模态开发。

4. 公司可用于AI大模型训练的数据集已超过60TB，主要由小说和出版物组成。

基于数据集，公司推出“中文逍遥”万字创作大模型，实现小说辅助创作、续写等功能。

5. 未来AI、VR等技术有望提升公司网络文学IP衍生内容创作效率，加速IP商业化变现，推动公司业绩高质量发展。

6. 预计公司2024-26年营收分别为17.71/20.73/23.00亿元，对应增速25.73%/17.06%/10.91%，归母净利润分别为1.42/1.76/2.14亿元，对应增速58.94%/23.99%/21.17%。