华西证券-汇率专题研究（一）：离岸与在岸汇率对利率的影响机制-240415

1）离岸汇率对在岸汇率和利率有影响，贬值期离岸汇率对在岸汇率有领先性和同步性，可能导致国内货币市场利率回升。

2）在资本项有效管理下，离岸人民币拆借利率与国内货币市场利率相关性不强。

3）未来展望：美元可能保持强势，人民币汇率可能对美元有所贬值，但对其他主要货币可能升值，国内市场利率可能回升。