国联民生证券-北证|策略专题十五：公募基金2025Q1点评，科技股偏好提升，主动产品陆续进场-250430

- 2025年第一季度公募基金重仓北交所个股数量和市值持续增长，科技股偏好提升，尤其是电子行业。

- 主动型基金对北交所的配置意愿增强，小型产品加速入场，而大型产品数量有所减少。

- 投资者面临赎回压力，建议关注自主可控和内需驱动的特色资产，并关注绩优成长股和国产替代方向。

本报告分析了2025年第一季度公募基金在北交所的投资动向，主要内容如下： 1. **市场概况**：公募基金重仓北交所的市值持续增长，已连续三期上升，2025年第一季度重仓持股总市值达到67亿元，环比提升24%。

北交所重仓持股市值占全市场的比例也有所上升，显示出市场配置需求的增加。

2. **产品类型变化**：截至2025年一季度末，重仓北交所的公募基金产品数量为68只，其中主动型产品的配置意愿增强，特别是偏股混合型、普通股票型等产品数量增加。

相对而言，部分债券型基金则减少了对北交所的重仓配置。

3. **行业配置**：电子行业成为重仓增持的主要行业，化工和医药行业则出现较大幅度的减持。

前三大重仓行业为电力设备、美容护理和计算机。

4. **个股表现**：锦波生物的重仓市值最高，达到14.81亿元，显著高于其他个股。

奥迪威在本季度获得最大增持，而吉林碳谷和康乐卫士则遭遇较大减持。

5. **基金赎回压力**：一季度面临较大赎回压力，投资者净赎回份额达到1.48亿份。

尽管如此，北交所主题基金的表现仍优于市场同类产品。

6. **投资建议**：建议关注自主可控和内需驱动的北交所特色资产，尤其是绩优成长股和国产替代方向的企业。

短期应采取防御策略，关注市场波动。

7. **风险提示**：历史业绩不代表未来表现，数据统计可能存在偏差。

整体来看，公募基金在北交所的投资偏好向科技股倾斜，市场需求持续上升，投资者应关注相关优质资产。

本报告的投资建议及理由为： 1）关注绩优成长主线，如万通液压、基康仪器等，以及Q1业绩超预期的个股。

2）关注国产替代和自主可控方向。

3）关注内需驱动的北交所特色资产。

4）建议短期采取防御策略，因全球贸易不确定性和宏观政策稳中求进。