社服零售行业：华西证券-社服零售行业周报：政府工作报告发布，38大促国货高景气-250309

- 政府工作报告提出促进消费和生育政策，预计将推动消费市场复苏和国货品牌发展。

- 38大促期间，国产品牌如华为、小米等销售增长显著，户外运动相关产品也表现强劲。

- 投资建议关注线下零售、AI技术、情绪价值消费、顺周期板块及消费出海等五大主线，风险在于宏观经济波动和行业竞争加剧。

本周社服零售行业周报主要内容如下： 1. 政府工作报告发布，强调消费提振、就业促进和社会保障措施。

具体包括： - 实施消费专项行动，安排3000亿元特别国债支持以旧换新。

- 拓宽高校毕业生等青年就业渠道，保障新就业形态劳动者权益，提高技能人才待遇。

- 制定促进生育政策，包括育儿补贴、普惠托育服务和逐步推行免费学前教育。

2. 38大促拉开帷幕，国货品牌表现强劲。

数据显示，手机销量同比增长26.84%，华为、小米等品牌成为最大受益者。

户外运动相关商品销售也显著增长。

3. 投资建议： - 关注线下流量回归的传统零售企业。

- AI技术持续升级，相关企业受益。

- 消费者对情绪价值的重视提升，新零售有望表现超预期。

- 顺周期板块有望低位复苏，释放业绩弹性。

- 消费出海前景广阔，关注相关服务商和强竞争力品牌。

4. 风险提示包括宏观经济下行、居民收入及消费意愿恢复不及预期，以及行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 线下流量回归，传统业态有望焕发新活力，相关受益标的包括： - 永辉超市 - 孩子王 - 百联股份 - 中百集团 - 家家悦 - 重庆百货 2. AI技术持续升级，AI应用渗透率有望持续提升，相关受益标的包括： - 焦点科技 - 兰生股份 - 青木科技 - 凯淳股份 - 南极电商 - 博士眼镜 3. 消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现，相关受益标的包括： - 名创优品 - 泡泡玛特 - 爱婴室 4. 促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性，相关受益标的包括： - 同庆楼 - 海底捞 - 百胜中国 - 锦江酒店 - 首旅酒店 - 君亭酒店 - 科锐国际 - 祥源文旅 - 众信旅游 5. 消费出海前景广阔，近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度，建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海，相关受益标的包括： - 米奥会展 - 小商品城 - 安克创新 - 赛维时代 - 特海国际 - 泡泡玛特 - 名创优品 - 潮宏基 - 周大福 风险提示：宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。