神工股份：华鑫证券-神工股份-688233-公司事件点评报告：核心产品毛利率维持高位，下游需求复苏驱动新增长-240826

投资标的：神工股份（688233） 推荐理由：神工股份是一家在半导体行业具备竞争优势的公司，其核心产品毛利率保持高位，且受到下游需求复苏的驱动，有望实现新增长。

公司直接供货于国际龙头，下游复苏将推动公司成长。

公司的硅材料业务在国际上处于领先地位，控本增效实现稳增长；同时，公司的硅零部件业务也呈大幅增长态势，存储驱动下的成长前景可期。

预测未来几年公司的营收和利润有望持续提升，因此给予“增持”投资评级。

1. 神工股份上半年营收和净利润同比增长，受益于半导体行业复苏和国内市场需求。

2. 公司的核心产品毛利率保持高位，具备国际领先地位，同时在国内市场也有增长机会。

3. 公司的硅材料和硅零部件业务表现强劲，特别是在存储领域有良好的增长前景。

4. 预测未来几年公司营收和利润将持续增长，给予“增持”投资评级。

5. 风险包括宏观经济风险、产品研发不及预期风险、行业竞争加剧风险以及下游需求不及预期风险。

1. 神工股份2024年上半年实现营业收入1.25亿元，同比增长58.84%。

2. 神工股份2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润476.21万元，同比增长120.09%。

3. 神工股份主要产品大直径硅材料/硅零部件业务毛利率分别为57.75%/35.42%。

4. 神工股份通过工艺改进和设备升级来增加单炉次产量，有效地控制成本。

5. 神工股份在硅零部件领域具备完整布局，已进入国内一流存储类集成电路制造厂商。

6. 预测神工股份2024-2026年收入分别为2.74、6.18、10.53亿元，EPS分别为0.22、0.88、1.44元。

7. 风险提示包括宏观经济风险、产品研发不及预期风险、行业竞争加剧风险、下游需求不及预期风险。