兴证期货-油脂日度报告-240422

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看空 【理由】：斋月题材交易结束，产量回升，棕榈油预计走弱。

市场提前消化3月MPOB报告利多，增产季背景下棕榈油抛压较大，产地报价有所松动，预计5月起库存逐步回升，棕榈油走势预计趋弱，豆棕价差预计逐步修复。

豆油整体预计中性运行。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：中性 【理由】：豆油维持高位震荡，跟随棕榈油走势，价格下降，但较为抗跌。

下游棕榈油消费替代同样给予一定豆油价格支撑，目前豆油基本面未出现明显变化，近期延续震荡运行，后续随着天气炒作开始，豆油整体预计中性运行。

1. 棕榈油现货价格走势预计趋弱，产量回升导致抛压增大，预计5月库存逐步回升。

2. 豆油价格下跌但较为抗跌，预计中性运行，受下游棕榈油消费替代影响。

3. 风险因素包括棕榈油产量修复不及预期和海外棕榈油需求回升。