太平洋证券-策略日报：分歧-250605

- 债券市场短端利率上升，长端下跌，预计避险资金将推动债市反弹。

- 股票市场波动率低，短期内将继续震荡调整，需规避过于拥挤的板块。

- 美股面临衰退预期，短期内可能继续整理，逢低买入为佳选择。

- 人民币有望升至7.1附近，商品市场建议观望，关注高位风险。

本日策略日报分析了宏观经济及各类资产市场的表现，主要内容如下： 1. **宏观经济预期**：当前宏观经济预期悲观，导致债券市场短端利率上涨而长端利率下跌。

股市表现相对较强，但波动率低，基本面疲弱限制了上涨空间。

2. **债券市场展望**：预计未来将有避险资金流入债券市场，可能使其重拾涨势。

3. **股票市场动态**：市场出现震荡反弹，资金避高情绪明显，成交量不足以支持指数持续上涨。

前期强势板块如新消费和创新药出现回调，市场热点集中在TMT板块。

4. **美股情况**：美国小非农数据大幅低于预期，引发市场对衰退的担忧，美债利率上行。

预计美股在波动性放大后可逢低买入。

5. **外汇市场**：人民币兑美元小幅下跌，但在中美贸易利好影响下，预计人民币有望升至7.1附近。

6. **商品市场**：国内商品市场重回下跌趋势，整体处于弱势状态，贵金属表现强势但成交量减少，建议观望。

石油板块技术面走强，但全球经济疲软限制上涨空间。

7. **重要政策与要闻**：央行开展大规模逆回购操作，商务部对汽车行业竞争进行整治，服务业PMI持续扩张。

8. **交易策略**：债券市场看好避险资金流入，股市需警惕波动率放大，规避拥挤板块，美股短期内继续震荡整理，外汇市场预计人民币升值，商品市场建议观望。

9. **风险提示**：需关注贸易战、地缘风险及欧洲主权信用风险等潜在风险因素。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场可能因避险需求重拾涨势。

- A股市场需警惕未来波动率放大，建议规避拥挤板块。

- 美股市场短期内将继续震荡整理，预计二次调整正在路上。

- 外汇市场人民币有望升至7.1附近。

- 商品市场建议观望，注意高位风险。