医药行业：西南证券-医药行业周报：新版医保目录发布，加大力度支持创新-241130

医药行业本周上涨2.95%，但年初以来仍下跌9.29%，表现相对较弱。

新版医保目录发布，新增91个药品，成功纳入率高达76%，显示对创新药物的支持力度加大。

高值耗材集中采购规则逐渐温和，国产企业有望借此机会加速市场份额的提升。

本周医药生物指数上涨2.95%，表现优于沪深300指数。

自2024年初以来，医药行业累计下跌9.29%。

当前医药行业估值为27.24倍，相对A股溢价率有所下降。

线下药店子板块表现最佳，年初以来医药流通、化学制剂和原料药表现较好。

新版医保目录新增91个药品，平均降幅63%，成功纳入的创新药物比例超过90%。

国家医保局强调对新药的支持，认为相关国产新药在医保支持下有良好前景。

人工耳蜗及外周血管支架的集采规则逐渐温和，国产化率仍低，有望加速市场渗透。

推荐投资的股票包括赛诺医疗、恩华药业等，以及港股和科创板的相关企业。

风险提示包括政策风险、研发进展和业绩不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 赛诺医疗（688108）：在高值医用耗材领域具备优势，受益于国家医保政策的支持。

2. 恩华药业（002262）：在创新药物方面表现突出，受益于医保目录的新增药品。

3. 上海莱士（002252）：公司在血液制品领域有良好业绩，符合医保支持政策。

4. 怡和嘉业（301367）：在医疗器械领域具备竞争力，受益于集采政策的推动。

5. 美好医疗（301363）：在医疗服务领域有较强的市场潜力，符合医保政策方向。

6. 亿帆医药（002019）：在创新药物研发方面有良好进展，受益于医保目录调整。

港股组合： 1. 荣昌生物（9995）：在生物制药领域有较强的研发能力，符合市场需求。

2. 和黄医药（0013）：在创新药物方面表现良好，受益于医保政策支持。

3. 科伦博泰生物-B（6990）：专注于生物技术，符合医保目录新增药品的趋势。

4. 先声药业（2096）：在创新药物研发方面有良好前景，受益于政策支持。

5. 亚盛医药-B（6855）：在肿瘤药物研发上具备优势，符合市场需求。

6. 康方生物（9926）：在新药研发方面表现突出，受益于医保支持。

稳健组合： 1. 恒瑞医药（600276）：在创新药物领域有良好市场表现，符合医保政策方向。

2. 新产业（300832）：在医药流通领域具备竞争力，受益于行业政策支持。

3. 华东医药（000963）：在医药分销方面有较强市场地位，符合政策趋势。

4. 甘李药业（603087）：在创新药物方面表现良好，受益于医保支持。

5. 济川药业（600566）：在中药领域有良好表现，符合市场需求。

6. 贝达药业（300558）：在肿瘤药物研发上具备优势，受益于政策支持。

7. 马应龙（600993）：在传统中药领域有良好业绩，符合市场需求。

科创板组合： 1. 首药控股-U（688197）：在创新药物研发方面具备潜力，符合市场需求。

2. 泽璟制药-U（688266）：在新药研发方面表现突出，受益于医保支持。

3. 圣湘生物（688289）：在生物技术领域有良好前景，符合政策方向。

4. 博瑞医药（688166）：在创新药物研发方面有良好进展，受益于医保政策。

5. 普门科技（688389）：在医疗器械领域具备竞争力，符合市场需求。

6. 澳华内镜（688212）：在内镜领域有良好市场潜力，受益于政策支持。