有色金属行业：德邦证券-有色金属行业周报：制造业复苏预期增强，锑钨向上行情持续-240505

1）制造业复苏预期增强，贵金属、工业金属和能源金属板块或将迎来超额收益。

2）黄金、白银、铜、锡等标的值得关注，以及有色新材料领域的投资潜力。

3）需注意美国加息超预期、经济复苏进度不及预期等风险因素对投资的影响。

本周有色金属行业制造业复苏预期增强，锑钨向上行情持续。

财新中国制造业PMI升至51.4，创2023年3月来新高。

下周关注中国4月CPI、PPI同比数据。

贵金属黄金小幅回调，但美国核心通胀依然顽固，贵金属整体或有进一步市场表现。

工业金属方面，锡矿累库，铜方面国际供给扰动持续，锡方面LME库存有累库迹象。

稀土、钨等小金属方面，钨全面上涨，稀土供给增速有所收窄支撑稀土价格。

能源金属方面，能源金属价格稳中有升，需求端关注以旧换新政策对需求实际拉动幅度，锂供给端关注宜春云母企业的产量及成本变化情况。

投资建议为关注贵金属、工业金属和新材料领域，但需注意美国加息超预期、经济复苏进度不及预期和海外需求恢复不及预期等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1）贵金属：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。

推荐理由：美国加息末端、降息预期逐渐提升，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大。

2）工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、西部矿业、云南铜业、锡业股份、驰宏锌锗、云南锗业、神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、中国铝业、南山铝业。

推荐理由：政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升。

3）新材料：铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团、银邦股份、楚江新材、东方钽业。

推荐理由：看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域。