德邦证券-流动性与机构行为跟踪36：大行融出回升，农商行加速买长-250310

- 本周央行投放逆回购7779亿元，净回笼流动性8813亿元，资金价格普遍下行，主要融出方净融入规模增加。

- 农商行成为现券主力买盘，净买入2122亿元，而股份行净卖出1650亿元，基金在信用债上有所增持。

- 同业存单发行规模增加，净融资额上升，但票据利率普遍上行，需关注央行货币政策变化和流动性波动风险。

债券标的：利率债、信用债、其他债券（含二永）。

操作建议：建议关注农商行的债券投资机会，适度增持信用债。

理由：本周农商行为现券主力买盘，净买入规模显著增加，显示其对债券市场的信心。

同时，股份行的净卖出规模增加，表明市场情绪可能出现分化。

基金在信用债方面增持227亿元，显示出对信用债的认可。

此外，当前资金价格下行，流动性相对宽松，有利于债券市场表现。

需要注意央行可能的货币政策变化带来的风险。